Beleggen

Een belegger koopt een aandeel voor €50. Na een jaar is de koers €54 en heeft hij €2 dividend ontvangen. Bereken het totale rendement over dat jaar en splits het in direct en indirect rendement.

1. 01Koerswinst (indirect rendement)

   $54 - 50 =\,\text{EUR}4$, oftewel $\frac{4}{50}\times100\% = 8\%$.

2. 02Dividend (direct rendement)

   $\frac{2}{50}\times100\% = 4\%$.

3. 03Totaal rendement

   $\frac{4 + 2}{50}\times100\% = \frac{6}{50}\times100\% = 12\%$.

Resultaat: Het totale rendement is 12%, bestaand uit 8% koerswinst (indirect) en 4% dividend (direct rendement).

Een belegger wil over 2 jaar zeker €10.000 hebben voor een aanbetaling op een huis. Leg uit of hij dit bedrag beter in aandelen of in een veilige obligatie (of spaarrekening) kan zetten, met de begrippen risico en tijdshorizon.

1. 01Doel en horizon

   Het bedrag is over 2 jaar nodig en mag niet dalen: een korte horizon met een harde ondergrens.

2. 02Aandelen beoordelen

   Aandelen hebben een hoog verwacht rendement maar kunnen op korte termijn flink dalen; het risico dat er over 2 jaar minder dan €10.000 staat, is te groot.

3. 03Veilig alternatief

   Een spaarrekening of een korte, veilige obligatie geeft een lager maar zeker rendement en behoudt de inleg.

4. 04Conclusie

   Bij een korte horizon met een harde doelstelling past een veilige belegging beter dan aandelen.

Resultaat: Voor een zeker bedrag over 2 jaar past een spaarrekening of veilige obligatie; aandelen zijn te risicovol op deze korte termijn.

Een eeuwigdurende obligatie keert jaarlijks €50 coupon uit. De marktrente is 5%. Bereken de koers. Wat wordt de koers als de marktrente stijgt naar 8%, en wat betekent dat voor een houder die wil verkopen?

1. 01Koers bij 5%

   $\text{koers} = \frac{50}{0{,}05} =\,\text{EUR}1000$ (gelijk aan de nominale waarde).

2. 02Koers bij 8%

   $\text{koers} = \frac{50}{0{,}08} =\,\text{EUR}625$.

3. 03Gevolg voor de houder

   De koers daalt van €1000 naar €625: wie nu verkoopt, lijdt €375 koersverlies. De vaste coupon van €50 is bij de hogere marktrente minder waard geworden.

Resultaat: De koers daalt van €1000 (bij 5%) naar €625 (bij 8%); de rentestijging veroorzaakt een koersverlies van €375 voor wie tussentijds verkoopt.

Twee aandelen hebben elk een verwacht rendement van 8%. Aandeel A doet het goed als de olieprijs stijgt, aandeel B als die daalt. Leg uit waarom een portefeuille met beide aandelen minder risico heeft dan elk aandeel apart, terwijl het verwachte rendement 8% blijft.

1. 01Tegengestelde gevoeligheid

   A en B reageren tegengesteld op de olieprijs: als A daalt, stijgt B vaak, en omgekeerd.

2. 02Schommelingen heffen elkaar op

   In een portefeuille met beide compenseren de bewegingen elkaar deels, zodat het totale rendement veel stabieler is dan dat van A of B alleen.

3. 03Rendement blijft gelijk

   Beide hebben 8% verwacht rendement, dus de mix ook 8%; alleen het risico daalt — een lager risico zonder rendementsverlies.

Resultaat: Doordat A en B tegengesteld bewegen, dempt de portefeuille de schommelingen: het risico daalt terwijl het verwachte rendement 8% blijft — dat is het voordeel van diversificatie.